乳饮周报 · 行业市场动态追踪

第九届进博会开幕（4142家境外企业、企业展面积首破37万㎡），乳企集体转向"精准营养"：光明发布国内首款罕见病特医食品"爱普昔"（PKU、17种单体氨基酸）并公布全生命周期战略，伊利携牧恩Westgold与金典鲜活有机参展、77座智造基地，妙可蓝多发奶酪妙妙家族IP+捷捷高高蛋白奶酪钙并签京东超市与泰国正大，达能切50岁以上、雀巢切肠道免疫与血糖。妙飞10亿元乳品深加工项目呼和浩特开工（原制奶酪/乳清蛋白/功能食品）。生鲜乳第44周3.10元/kg环比持平、同比+2.3%，山东3.16元创2025年以来新高但仍低于3.20—3.40成本线，宁夏散奶已冲至3.70元倒挂0.60元；伊利蒙牛股价齐创两年新高。双11首阶段食品生鲜260+品牌成交翻倍，前10有6个新面孔（认养一头牛/悦鲜活/伊利/特仑苏占4席）。300亿暖饮全面滋养化，中式养生水3年增35倍。东鹏姆巴佩解约余波落到夫妻店，瑞幸Q3净收入178.91亿+17%。含Tab切换+3图表+21行数据总表

三季报密集收官：伊利前三季营收938.13亿(+3.59%)、核心经营利润114亿(+9.0%)、归母净利-15.56%(税费/减值扰动)，奶粉248.23亿创历史新高、冷饮连续31年第一；东鹏185.96亿(+10.40%)，茶饮料+182.99%至16.38亿、补水啦增速降至6.51%；三元低温+5.6%、新乳业净利+13.23%、阳光乳业双降；冠益乳"小蓝帽"功能酸奶首出海港澳新；伊利推"醇好喝"纯牛乳(INF 0.09秒+降氧锁鲜)；"2026没有新风口"定调：Q3饮料-12.19%、五年新品成功率不足3%、门店数首降6.5万家；喝大水数据闭环(大包装即饮茶+9.59%)；标签新规四条红线+数字标签入"十五五"规划；生鲜乳第43周3.10元/kg同比+2.0%。含Tab切换+3图表+20行数据汇总表

10月三大主线：①总量见顶——Q3饮料线下-12.19%（Q1 -3.77%→Q2 -11.78%）、乳制品-4.58%，11个饮料类目仅无糖茶正增长(+12.16%)；②结构分化——低温纯牛奶+17.03%、中老年奶粉+21.28%〈唯一能提价〉、冰杯+60%，而占35%的常温纯牛奶与24.72%的冰淇淋仍下滑；③成本反转——生鲜乳3.10元/kg同比+2.0%，但存栏-2.6%而产量+6.0%，仍是弱修复非反转。含15品牌矩阵、南京秋糖、食品安全法大修、50项国标《牛乳蛋白》、标签新规2027.3.16倒计时、糖税与乳基豁免取消、规格工程与PET传导链，含Tab切换+4图表+24行数据总表

第115届南京秋糖落幕：无糖茶坚挺（+16.1%）、电解质水降温、果汁成最大黑马，经销商选品只看渠道匹配/毛利复购/供应链；南方乳业登陆北交所（发行价14.21元、募资5亿）；蒙牛拟首次以卖方入驻GDT拍卖国产全脂奶粉；PET年内涨43%至9046.67元/吨，元气森林全系进货价每件上调2—3元、终端暂未跟涨；天润乳业Q3营收+8.39%、净利+131.12%（疆外+13.9%）；伊刻活泉金桂白茶+红参灵芝、农夫山泉推独立电解质线（约3.67元/瓶）、东鹏北美代工+印尼合资；50项新国标解读落地，《牛乳蛋白》标签禁用模糊表述、婴幼儿辅食拟纳入特殊食品备案管理。含Tab切换+3图表+14行数据汇总表

蛋白热重塑乳业版图：迈胜近亿元A+轮（中信农业基金/李宁/非凡领越）、认养一头牛1400吨/日深加工工厂、Arla再投6300万欧扩产skyr、雀巢GLP-1功能乳品+收购yfood；伊利伊刻活泉金桂白茶强攻瓶装茶；食品安全法修订草案公开征求意见（新增37条、直播带货首入法、AI进后厨）；马上赢Q3速报：饮料-12.19%仅无糖茶+12.16%，乳制品-4.58%筑底、中老年奶粉+21.28%/低温纯牛奶+17.03%；"喝大水"上热搜、大包装热销；WPC80/WPI90价格涨超100%。含Tab切换+3图表+10行数据汇总表

国庆动销收官：低温奶双位数领跑（伊利+12%/蒙牛+15%）、液奶价盘8月见底回升；奶价上行加速，9月均价3.08元/kg（同比+1.7%）、优然/现代牧业H1双双扭亏，代价是存栏较峰值-82.8万头；全球品牌价值榜农夫山泉全球第3（201亿美元）、伊利第8，中国品牌首进前十；蛋白水爆发元年，蒙牛/伊利/京东/盒马/白象集体下场；Arla 6300万欧元加码高蛋白；50项新国标解读深化（牛乳蛋白标准号更正为GB 31668—2026）；标签新规"1+6"进入实施前半年

双节消费"去溢价"：月饼销售额-45%、千元礼盒暴跌76%，牛奶坚果等实用礼上桌；简爱母公司朴诚乳业联姻德国穆勒成立合资乳企；妙可蓝多长春原制奶酪园正式量产（总投资12.6亿）；50项食品安全新国标发布，首个《牛乳蛋白》国标落地；市场监管总局发布婴配标签问答；东方树叶山姆独家低温生普洱茶，Q2无糖茶份额87.8%；电解质水三年从27亿狂奔至330亿；生鲜乳均价3.09元/kg节前再涨，乳业板块异动阳光乳业涨停

秦龙乳业年产8万吨液态奶项目投产，三款功能性羊乳新品同步发布；瑞幸咖啡将获穆巴达拉约67亿元战略投资；红牛推出开心果浆果味冬季限定，功能饮料竞争升温；农夫山泉与元气森林两套食养叙事加码养生水赛道；灭菌乳新国标修改单正式生效，纯牛奶禁止添加复原乳；常温短保奶掀起"鲜活"革命，伊利/三元/君乐宝全面布局；食品标签新规进入最后半年倒计时

113家食品上市公司半年报全景：农夫山泉净赚89亿、蒙牛重回700亿市值；茶饮料正式接棒包装水成为农夫山泉第一大收入来源（占比44.2%）；蛋白水赛道爆火，微信指数半年涨3.82倍，伊利/蒙牛集体加码；秋冬饮料锁定轻功能/品类+/新酒饮三条主线；标签新规2027.3.16实施进入倒计时，多地启动规范提升行动；生鲜乳均价3.06元/kg同比+1.3%拐点持续验证

开学季营销开打：伊利QQ星×国博美馔、蒙牛未来星×汪汪队、东鹏多品类矩阵；农夫山泉茶饮正式接棒成第一大品类（营收占比44.2%）；9月92项食品标准集中实施；生鲜乳均价3.06元/kg同比+1.3%拐点确认；地方小众食材黄皮/酸木瓜/刺梨掀起茶饮新浪潮；Q2饮料线下零售-11.8%但无糖茶+16.1%

8月为中期业绩密集披露月：伊利643亿、蒙牛448亿、农夫山泉297亿、东鹏124亿、养元35亿+42%；全球乳业20强2670亿美元；飞鹤"智纯"16种核心原料100%自产3基地投产；Q2饮料-11.78%最冷旺季，无糖茶+16%逆增；标签新规八大致敏物强制标示+禁"零添加"；旺旺减糖90%听劝改良。含Tab切换+品牌矩阵+散点图+7图表

全球乳业20强发布（2670亿美元+5.4%）；伊利蒙牛同日披露半年报——伊利643亿核心利润+10%、蒙牛448亿经营利润创历史新高；农夫山泉297亿+16%茶饮料超130亿；Q2饮料线下零售-11.78%"最冷旺季"；无糖茶+16%唯一逆增；飞鹤"智纯"蛋白品牌发布3基地投产；新版标签国标2027.3实施

合同奶价3.06元/kg同比+1%首次转正、奶价拐点确立；优然牧业H1预盈7-9亿元、三年首盈；东鹏H1净利+20.72%、茶饮料+208.99%爆发；茶颜悦色进广州、新茶饮增速5.7%；固体饮料新标GB/T29602-2026实施、液态食品运输准运证7.1落地；伊利WAIC真AI牛奶、元气森林冰能量

合同奶价3.06元/kg同比+1%首次转正、奶价拐点确认；优然/澳亚/现代牧业集体扭亏、产业链利润重塑；茶饮酒现象级爆发200吨出货、冰淇淋60-68%毛利率；药食同源+54.7%；新茶饮增速5.7%进入"5时代"；蒙牛伊利差距扩至337亿；含Tab切换+17品牌矩阵+场景图谱+4图表

伊利12亿港元增持优然牧业、蒙牛20亿港元收购中国圣牧，奶源争夺全面升级；原奶价格触底回暖，李胜利称"2026年拐点之年"；澳优牵手荷兰A-ware加速羊奶酪全球化；柠檬奶现象级爆发、GABA适应原茶饮+300%；乳清蛋白价格翻倍，乳企集体转向蛋白深加工赛道

饮料Q2线下零售同比下滑11.78%，从"抢货架"转向"抢场景"；2026奶业创新发展大会在南昌召开，蒙牛发布"一体两翼"战略；伊利签约五支国家队、妙可蓝多成为世界杯官方奶酪；头部品牌掀起建厂潮，农夫山泉、东鹏、元气森林、果子熟了加码供应链

达能约95亿收购MADE集团锚定蛋白赛道；蒙牛M-PLUS打破高蛋白"不可能三角"；英敏特《2026中国消费者》宣告行业从"品类竞争"转向"时刻争夺战"；新茶饮头部集体跨界瓶装饮料；7家乳企排队IPO。含Tab切换+品牌矩阵+场景图谱+趋势线图

2026奶商指数发布：达标率38.0%日均273克；电解质水30+品牌混战200亿赛道；娃哈哈怡宝PET成本推动涨价；a2营收81亿创新高收购蒙牛工厂；天丝红牛结束普盛独家代理全面直营；东鹏饮料AI造谣风波市值蒸发70亿后辟谣反弹

达能约95亿元收购澳洲MADE集团加码蛋白赛道；英敏特《2026中国消费者》发布，食品饮料从"品类竞争"转向"时刻争夺战"；庄园牧场涨停+妙可蓝多涨停，饮料乳品板块热度升温；蒙牛冰+世界杯限定新品落地

月报为周报的升级版，覆盖5月整月行业全景：6大板块全维度展开、伊利2026新品矩阵完整解读、艾媒/益普索/欧睿数据洞察、对标竞品/价格带/场景矩阵，含SVG内联图表+Tab交互+品牌矩阵

原奶触底+政策底信号明确；功能水"诸神之战"全面开打；伊利/蒙牛同步押注透明蛋白水；元气森林糙米乳双料冠军；HMO国产替代加速；渠道变革深化传统商超降至35%以下